8 от 10-те най-печеливши взаимни фондове у нас са на Експат Капитал – Експат Подкаст – епизод 9
28.01.2026
Защо българските взаимни фондове отбелязват най-силната си година от близо две десетилетия и защо интересът към капиталовия пазар в региона на Централна и Източна Европа нараства с ускорени темпове коментира в съвместния подкаст с Darik Business Review Никола Янков, управляващ партньор в Expat Capital.
Защо Expat доминира класациите?
Основният двигател на високата доходност през последната година са пазарите в Централна и Източна Европа, които отчетоха значителни ръстове:
- Чехия – близо 60% ръст;
- България (SOFIX) – около 28% за 2025 г., плюс близо 20% само през януари 2026 г.;
- Силно представяне още на Полша, Унгария, Румъния и Гърция.
„Въпреки ръстовете през последната година пазарите в Централна и Източна Европа има все още накъде да растат. Техните оценки все още са под тези на компаниите в Западна Европа и САЩ (тоест са подценени). Ако видим край на войната в Украйна тази година, това ще доведе и до допълнителни ръстове в региона“, посочва Янков.
Активно управление и суровини: ролята на фонда Експат Природни ресурси
Сред най-добре представилите се фондове е и Експат Природни Ресурси – активно управляван фонд, инвестиран в компании от секторите на енергетиката и добива на суровини. Фондът е консултиран от Боян Рашев, водещите експерт в областта на енергетиката. Тази година в класацията на "Капитал" е вторият най-силно представил се активен фондс 45.26% доходост за 2025 г.
В момента в "Експат Природни Ресурси" има 30-40 компании от различни сектори и региони, свързани с добива на природни ресурси и енергетика, които успяват да спечелят от динамиката на този сектор въпреки геополитическите несигурности.
"Експат Природни Ресурси" е активно управляван фонд. Ние се опитваме да правим постоянна реалокация на портфейла и превключваме от една компания, на друга“, обяснява Янков. „Това го отличава от пасивните индексни фондове и му дава възможност да се възползва от динамиката в глобалните суровинни пазари.“
Чехия и Румъния – учебник по икономическа и борсова стратегия
Чешкият фонд на Екпат – Expat Czech PX UCITS ETF – заема първото място в класацията по доходност със своите +57.32%, резултат от диверсифицирана икономика, силна индустриална база и стабилна институционална среда. Чехия е над средното европейско ниво по БВП на глава от населението и остава притегателен център за чужди инвестиции.
Румъния, от своя страна, се очертава като един от най-динамичните капиталови пазари в региона. През последните години страната привлича десетки милиарди евро преки чужди инвестиции, подкрепени от ясна геополитическа ориентация, военна инфраструктура и активна политика за развитие на фондовия пазар.
„Румънското правителство направи серия от приватизации през борсата – нещо, което в България не се е случвало от 2005 г. насам“, подчертава Янков. Резултатът е борса с капитализация и обороти в пъти по-големи от българските, както и масово участие на дребни инвеститори.
През 2005 година БФБ има капитализация поне 4-5 пъти по-голяма от Румънската фондова борса с несравнимо по-големи обороти. В момента нещата се обръщат. Румънската фондова борса има капитализация 10 пъти по-голяма от нашата и 20-30 пъти по-високи обороти.
Янков добави, че всички държавни компании у нас имат потенциал за излизане на борсата, но няма политическа воля за това.
"Цялата българска енергетика трябва да мине на БФБ - това са НЕК, АЕЦ "Козлодуй", ТЕЦ-овете Марица, транспортните компании - БДЖ и БДЖ Карго", каза той.
Експертът даде за пример и индексен фонд в Румъния, който е търгуван само на борсата в Букурещ с активи 130 млн. евро, в които има 50 000 инвеститори. Янков каза, че този фонд обръща ритейл сектора обратно към борсата.
"Наличието на местен фонд в местната валута - леи, върна румънците на борсата. 50 000 българи на борсата имаше последно, когато стартираше капиталовият пазар в България. Това се подпомага от регулатора, докато нашият по-скоро подклажда усещането за риск", добави той.
По негови думи примерът на Румъния трябва "да се изучава от българските политици и дори в университетите".
Държави като Италия и Франция преместиха голяма част от производствата си в Румъния, там се намира и новата най-голяма военна база в Европа. Там се локират и редица сухопътни и военноморски машини.
"България отказа да бъде домакин на военни бази. Бойко Борисов искаше да вижда платноходки в Черно море, докато румънците направиха военна база в Констанца, също в Черно море. Но ние имаме платноходки, а те инфраструктура, която превръща Румъния в крепост. Геополитическата защита превръща една държава в сигурна за инвеститорите. България е незащитена държава. Ние сме практически без военна инфраструктура, без армия по собствено политическо решение", каза Янков.
По негови думи ние сме в най-несигурния регион, докато в Румъния не е така, защото в държавата се наливат големи капиталови потоци, въпреки че в момента страната се движи към по-дисциплинирана финансова политика.
Друг български пропуск е неспособността на държавата да покани големи и интересни технологични компании на нашата борса, които да са интересни за инвеститорите.
Еврозоната – катализатор за българския пазар
Въпреки структурните слабости, българският пазар също показва силна динамика. Основният фактор според експерта е влизането на България в еврозоната, което понижава рисковата премия и води до по-високи оценки на компаниите.
„Дори без промяна във фундаментите, самият факт на членство в еврозоната може да увеличи стойността на една компания с 50–100% при равни други условия“, кава Янков и допълни, че България е част от най-елитния и нискорисков "клуб" в света.
Никола Янков прогнозира, че българският пазар остава с потенциал за догонващ ръст, особено при подобрение на инвестиционната среда, активна роля на държавата като емитент и по-ясни сигнали в подкрепа на капиталовия пазар.
8 от 10-те най-печеливши взаимни фондове у нас са на една компания
При интерес за инвестиция, както и при желание да научите какви са другите алтернативи за спестяванията Ви, се свържете с експертите на "Експат Асет Мениджмънт" (онлайн или на живо) чрез формата за резервации тук или на clients@expat.bg и +359 2 980 1881.
Оповестяване на риска
Този материал има само информационна цел и никоя част от него не може да бъде тълкувана като оферта или покана за сделка за продажба или покупка на финансови инструменти и/или професионален съвет, свързан с инвестиционно решение. Взети са всички необходими мерки, за да се гарантира прецизността на съдържанието, но при никакви обстоятелства Експат Капитал АД и Експат Асет Мениджмънт ЕАД не носят отговорност за това съдържание и не поема обезщетения към получателите или трети страни по отношение на прецизността, пълнотата и/или коректността на информация, включена в документа.
Инвеститорите трябва да знаят, че миналите резултати не са гаранция за бъдещите резултати, а стойността на инвестициите може да се понижава или покачва. Не се гарантират печалби и съществува риск от невъзможност да се възстанови пълният размер на вложените средства. Инвестициите в дялове на договорен фонд или чрез индивидуална инвестиционна сметка не са гарантирани от държавен гаранционен фонд или с друг вид гаранция.